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11月16日

QDII 基金13年出海路:两成净值低于面值, “沪港深”亮眼

作者 : admin | 分类 : 无锡市产业资讯 | 超过 8 人围观 | 已有 0 人发表了看法
原标题:QDII 基金13年出海路:两成净值低于面值, “沪港深”亮眼

距离2007年首批QDII基金出海已经13年时间,截至目前,南方全球精选配置、华夏全球股票、嘉实海外中国股票混合的单位净值已成功收复“面值”,获得不同比例的净值增长。

13年后,原油主题QDII基金作为QDII基金代表再度回归投资者视野,但因为今年疫情给全球经济带来的影响,这些原油主题QDII的净值与油价一样遭遇“雪崩”,其中国泰商品的单位净值一度刷新同类产品的最低历史纪录,为0.149元。

一次因全球金融危机,一次则因为油价的惨跌,QDII基金两次被市场牢牢记住。业内人士认为,这样的结果存在客观与主观原因,QDII基金经理缺乏,更谈不上优秀,加上市场信息的不对称,产品的业绩表现一次次给投资者演绎“活生生”的投教课。

首批出海QDII基金遭重创

2007年下半年,南方全球精选配置、华夏全球股票、嘉实海外中国股票混合、上投摩根亚太优势混合首批QDII基金相继成立。当时,上述四只基金被市场寄予厚望,首发日当天募集资金超过预定额度,国家外汇管理局不得不再追加特批,最终按比例配售合计募集资金1200亿元。

高调出海次年,美国次贷危机爆发,全球股市进入暴跌模式,四只QDII基金被“血洗”。2008年,嘉实海外中国股票混合、上投摩根亚太优势混合单位净值最低跌至0.339元、0.322元;华夏全球股票、南方全球精选配置最低也分别跌至0.415元、0.474元,时至今日,前三只基金的最低净值纪录仍停留在那一年。

经过十余年的艰难挣扎,华夏全球股票在2017年8月首次回归面值,南方全球精选配置在2019年9月回归1元面值,嘉实海外中国股票混合则在2020年7月“回本”。截至11月11日,上述三只基金回本后的收益率分别为25.1%、19.7%、7.4%,事实上,上述三只基金成立13年以来的涨幅也大体如此。

规模方面,截至2020年9月末,华夏全球股票、南方全球精选配置、嘉实海外中国股票混合缩水严重,分别为34.33亿元、30.16亿元和41.01亿元。

另外,上投摩根亚太优势混合截至11月11日单位净值为0.97元,仍未站稳面值。截至今年9月低,该基金的规模为41.2亿元,居首批QDII基金规模之首。

一位经历过2007年市场的人士告诉第一财经记者,那时,科技股还没有成为主流,恒生指数两个多月从20000点左右飞涨到30000点左右,主要带动上涨的品种是周期股,如有色、航运、煤炭,中远海发(02866.HK)8月到10月股价实现翻倍。

2008年,港股前期涨幅累积过大的周期股遭到重挫,四只出海QDII基金起初股票仓位中港股比例占主要部分。截至2007年底,上投摩根亚太优势混合配置股票占比达91.02%,其中金属及采矿业、石油、天然气及消耗燃料业两大类行业市值占基金资产净值占比合计达28.06%,此后仓位下调,2008年三季报显示,该比例降至10.03%。

QDII再次遭遇“滑铁卢”

2008年全球金融市场的大幅波动给QDII基金重大创伤。

2008年,QDII基金发行规模剧降。2009年,没有新的QDII产品发行。直到2010年,在海内外股市反弹的助推下,QDII基金的新发市场才重新步入正轨。

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也正是在2010年之后,QDII基金的产品设计逐渐走向多元化。跟踪美股、欧股、日本、印度、越南等股票市场的QDII—指数型基金,追踪黄金、原油价格的QDII—另类投资型基金以及QDII—债券型基金等,相继涌现。

直至今年,原油主题QDII基金作为QDII基金代表再次获得市场的高度关注,南方原油LOF甚至登上热搜。

第一季度,国际市场原油价格大幅下跌,WTI和布伦特原油价格分别一度跌至20美元和25美元以下,单季度分别收跌65.8%和65.5%,进入4月,国际油价下跌加剧。4月20日,WTI原油期货5月合约史上首次跌至负值,盘中最低触及-40美元/桶。

海外原油市场惊涛骇浪,国内3-4月份,易方达原油、诺安油气、南方原油LOF、嘉实原油、华宝油气、华安石油基金、国泰商品、信诚商品等产品的单位净值一再突破下限,其中国泰商品4月28日单位净值刷新同类最低历史纪录,为0.149元。

从配置来看,有7只原油主题QDII基金是股票型基金,主要投资于石油指数成份股、备选股,即投资于原油或石油相关股票,底层资产是原油相关产业的公司;另一类是FOF型,投资于海外原油ETF或相关主题基金,底层资产是原油期货合约。而国泰商品、信诚商品均为FOF,配置范围分别为各类大宗商品、全球商品类基金,但两只基金一季度均重仓了原油ETF。

此后,上述基金净值均仅有微弱反弹,而诺安油气10月28日单位净值再创该产品新低,为0.375元。截至11月11日,国泰商品单位净值年内重挫61.68%、易方达原油、南方原油LOF、嘉实原油年内跌幅均超50%,另有诺安油气、华宝油气、信诚商品等下跌超30%。

“沪港深”基金或为替代

至今,公募基金出海已经13年,目前行业普遍避而不谈此类产品,归根结底是业绩不尽如人意。

整体来看,据Choice数据,现存的近300只QDII基金中,(A、C份额,人民币\美元分开计算)复权单位净值在面值以下的产品有60只左右,占总数约20%,而剔除QDII基金后全市场(剔除货币基金、短期理财,下同)单位净值低于面值的基金不足6%。

值得一提的是,添富全球消费混合复权单位净值排名居前,截至2020年三季度末,该基金第一大重仓股为美团点评-W(03690.HK)、第二大重仓股为中国中免(601888.SH)、第三大重仓股为贵州茅台(600519.SH);汇添富全球医疗混合各份额同样业绩亮眼,该基金前三大重仓股分别为迈瑞医疗(300760.SZ)、智飞生物(300122.SZ)、金域医学(603882.SH),其中智飞生物早已进入其前十大名单。不难看出,上述两只基金虽然运作方式是QDII基金,但A股持仓占比并不小。

“QDII基金方向还是挺好,但做海外投资的人比较少,客观存在市场信息不对称、看夜盘等问题,国内QDII基金经理数量也少。”某公募基金内部人士告诉第一财经记者,这又回到公募基金行业的核心竞争力问题,人才方面,基金经理尤其如此。

此外,QDII基金费率普遍较高,现存的近300只产品中管理费率高于1.5%的基金占比约1/3,另外T+2估值、T+2赎回确认等现实情况也影响投资意愿。

上述人士建议,部分“沪港深”基金可以替代一些QDII基金的属性,而且比QDII交易方便。据Choice数据,截至11月11日,剔除QDII基金后,全市场简称中带有“沪港深”字样的基金共105只,其中仅有华宝标普沪港深中国增强(LOF)的两只A、C份额产品复权单位净值仍低于面值。另有富国天源沪港深平衡混合、华安沪港深外延增长灵活配置混合、前海开源沪港深优势精选混合复权单位净值在3元以上。

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